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医药类上市公司前景看好

2013/11/1 15:11:50
国家经贸委经济运行局局长于明德日前指出,医药行业将成为今年国民经济中增长最快的行业之一,预计全国医药工 业总产值将达到2700亿元左右,利润总额达165~170亿元,比上年增加20亿元,全国医药工业总产值增长15.6%,销售收入增长13.7%,出口增长16.6%,利润增长1 8.8%z的进出口公司订单减少,预计全年医药行业出口增幅有所下降。未来 2~3个5年计划或更长时间,我国都要为实现由制药大国向制药强国转变的战略目标而努力,产 品发展重点是生物技术药品 和现代中药。
有关数据显示,2001年--2005年间,世界10大医药市场化学药年均销售额平均增长率将达到9%,美国 等发达国家年人均药品消费约300美元,中等发达国家人均药品消费为40--50美元,而我国目前不到10美元,这既 反映了我国与发达国家药品消费的差距,也反映了我国医药市场特别是化学药品市场的发展潜力。随着人民生活水平及生活质 量的提高、医药消费观念的更新、医药体制改革等因素的影响,化学药品特别是普药市场的增幅将十分可观。
我国医药行业从1978年改革开放以来,以年均17.5%的速度增长,居国内各行业之首,也高于世界主要制药 国的发展速度。目前我国已经成为世界上十大医药生产国和原料药出口国之一,基本形成了原料药、中间剂、制剂和医疗器械 等比较配套的工业体系。
就复合维生素市场前景分析,1999年全球药品、保健食品、饲料与化妆品等行业所消耗的各种维生素总价值已超 过24亿美元。这表明维生素已从昔日的"配角"地位上升为当红"主角"。特别是近几年,新型复合维生素的销售额突飞猛进,成为21世纪市场上一大类热销商品。虽然世界维生素产量平均年增长率仅为0.5%,但全球各种复合维生素的需求增 长率却高达10%。作为保健食品主要成分的各种配方的复合维生素增长速度尤其惊人。
值得注意的是,统计资料显示,医药企业集团主要经济指标明显高于中小企业。在行业排名前60家的大型企业集团 的销售收入合计占全国医药行业销售收入的33%。
其中,销售收入在10亿元以上的有22家,名列全国医药企业前三名的是上海医药集团总公司(销售收入115. 8亿元,占医药行业销售收入的8%)、三九集团(销售收入60.6亿元)、中国医药集团总公司(销售收入47.7亿元 );销售收入在5亿元以上、10亿元以下的14家;销售收入1亿元以上、5亿元以下的42家。因此,行业间企业并购将 是未来发展的主题。
现实条件也创造了机会。如,我国目前有16000多家医药批发企业,行业平均净利润率约为0.63--1.3 %,而运行成本为12.6%,美国只有200多家药品批发企业,平均净利润率近为1.55%,而运行成本为2.67% 。可以说,2003年开放药品分销服务业务之时,医药批发企业重组之路是必然选择。
但对化学制药公司而言,加入WTO后,进口药品的增加将冲击国内化学药品市场,其面临的竞争压力将更大,因为 受知识产权的保护,仿制将会受到更多的限制。
按照2001年公司年报中医药类上市公司对主营业务的侧重,将66家医药公司细分为化学原料药(18家)、化 学制剂药(11家)、生物制药(10家)、中药保健品(21家)与医药商业(6家)5个子行业?
分析可见,目前中药、生物制药、化学制剂药三个子行业的盈利能力差别不大,分别在毛利润率、净利润率、每股收 益中排名居前列。可以认为,国内医药行业总体上看还没有明显的强势盈利大户,这与各个子行业的资源集中度关系较大。
需要注意的是,企业在吸引投资方面仅次于生物制药行业,与化学制剂药行业和中药行业没有很大差别。这是因为医 药行业相对来讲总体仍处于初创期与成长期前期的过渡阶段,行业壁垒不够高,行业外资金很容易涌进来。
在去年在制剂药价格一降再降的压力下,原料药企业总体业绩实现了较好水平,显示出较快的发展水平。年报显示, 16家化学原料药上市公司平均毛利润率与净利润率达到31%与4.2%,比医药商业类上市公司平均水平高出1/2以上 。有专家分析,去年下半年"911事件"加速了发达国家对抗生素以及原料药的储备需求,青霉素、头孢类、维生素等传统 大宗品种原料药生产与销售出现较快增长,这为化学原料药企业业绩提升做出了贡献。
总之,化学制药类公司中,以恒瑞医药、天药股份为代表的次新股,丽珠集团、双鹤药业等基本面发生明显转变的大 型公司值得关注;中药类公司中,同仁堂、东阿阿胶、金陵药业等具备可持续发展的条件;生物制药行业的经营风险最大,只 有少数企业能够获得较高的利润回报,而复星实业、长春高新等核心竞争力较强;医药商业企业目前大体上还处于转制的过渡 阶段,不确定性很大,总体上不能过于乐观。